Tras semanas marcadas por récords históricos, titulares de pánico y flujos masivos hacia activos refugio, el precio del oro ha empezado a retroceder. Pero, ¿estamos ante una simple corrección técnica o el inicio de un cambio más profundo en la narrativa de los mercados?
La respuesta no es sencilla. El oro, como termómetro silencioso del miedo económico, nunca se mueve sin razón. Lo que para muchos parece un retroceso de corto plazo, para otros puede ser una pausa estratégica antes de un nuevo repunte.
El Retroceso: De 3.500 a 3.285 Dólares en una Semana
El oro ha caído un 6,1% desde el pico intradía alcanzado el 12 de mayo (3.499 USD por onza), situándose actualmente en torno a los 3.285 USD.
Las razones principales del descenso son:
Rebote técnico del dólar estadounidense, que ha ganado fuerza tras señales de endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal.
Relajación parcial de tensiones geopolíticas, especialmente entre China y EE.UU., tras el anuncio de nuevas rondas de negociación comercial.
Toma de beneficios por parte de fondos institucionales tras la fuerte subida acumulada desde marzo.
“Estamos viendo una recogida de beneficios lógica tras un rally histórico. No hay síntomas de debilidad estructural”, sostiene María Lorente, analista de Citi en Londres.
Economías Dependientes del Oro: Primeras Señales de Estrés
No todos reciben con calma esta corrección. La República Dominicana —uno de los mayores exportadores de oro en América Latina— ha informado de una pérdida de ingresos estimada en más de 1 millón de dólares diarios desde la caída de precios.
La mina de Pueblo Viejo, operada por Barrick, es responsable del 37% de las exportaciones mineras del país.
La caída del precio del oro ha generado presión fiscal y social en zonas mineras dependientes de esa fuente de empleo y riqueza.
“Si los precios no repuntan, podríamos ver recortes de producción a corto plazo”, advirtió un portavoz del Ministerio de Economía.
Europa: El Oro Bajo Tierra Vuelve a la Superficie
En Carcassonne, Francia, ha sido descubierto uno de los yacimientos de oro más prometedores de la última década. Ubicado a menos de 50 km de la frontera con España, el hallazgo ha sido calificado como “de interés estratégico europeo”.
Se estima que podría albergar más de 75 toneladas de oro explotables.
El proyecto, actualmente en fase de estudio, ha generado división en la opinión pública: empleo vs. impacto ambiental.
“No podemos depender del oro chino y ruso. Europa necesita su propio acceso estratégico”, declaró Jean-Luc Bérot, portavoz del Consejo Minero Francés.
¿Qué Opinan los Analistas? Perspectivas Mixtas
Las grandes casas de análisis no se ponen de acuerdo:
Goldman Sachs mantiene su predicción de 3.700 USD por onza para diciembre.
JP Morgan, en cambio, sugiere que podríamos ver precios por debajo de 3.000 USD en el tercer trimestre si las tensiones internacionales continúan aliviándose.
Lo que sí es común es una advertencia:
“El oro seguirá siendo clave en la estrategia de diversificación a largo plazo. Lo que varía es el timing, no el valor estructural”, afirma Thomas Müller, estratega de BlackRock.
Conclusión: Pausa Técnica o Inflexión Global
El retroceso del oro en mayo no parece responder a una pérdida de relevancia del metal como refugio, sino a un reequilibrio de corto plazo tras un impulso agresivo.
Lo fundamental no ha cambiado:
La deuda global sigue creciendo.
La inflación sigue erosionando las monedas.
Y la confianza en los sistemas monetarios tradicionales sigue resquebrajada.
Puede que el oro baje hoy, pero su narrativa de fondo —como refugio, como activo real, como símbolo de valor— sigue intacta.
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